Ce este Fed? Aceasta este banca centrală a SUA sau „societatea secretă”. Sistemul Rezervelor Federale (FRS) – Sistemul Rezervei Federale din SUA. Ce este și care sunt funcțiile sale? Cum înseamnă FRS?

O organizație care îndeplinește funcțiile Băncii Centrale a Statelor Unite. O agenție independentă din cadrul guvernului SUA.

Sursa: https://www.youtube.com/watch?v=KggHsajMwYo

Din februarie 2015, Janet Yellen este președintele Rezervei Federale.

Istoria creării Sistemului Rezervei Federale

Sistemul Rezervei Federale a început în 1913, când a fost adoptată Legea Rezervei Federale. Înainte de crearea Fed, exista un sistem de bănci private care nu puteau crea o țară centralizată eficientă. Crearea Fed a fost rezultatul contracarării unei serii de crize interbancare din 1873, 1893 și 1907, care au făcut evidentă necesitatea unui singur organism de reglementare și emitent.

Compoziția Sistemului Rezervei Federale

Fed include 12 bănci ale Rezervei Federale situate în cele mai mari orașe, aproximativ trei mii de bănci comerciale așa-zise membre, un Consiliu guvernatorilor desemnat de președinte (format din șapte persoane numiți de președintele Statelor Unite și aprobat de Congres pentru un mandat de 14 ani) Comitetul Federal pentru Piața Deschisă și consultanță privind piața.

Funcțiile Sistemului Rezervei Federale

îndeplinirea sarcinilor Băncii Centrale a țării;
menținerea unui echilibru între interesele publice din Statele Unite și interesele băncilor comerciale;
supravegherea și reglementarea sistemului bancar al țării, protejând interesele investitorilor și clienților;
efectuarea emisiunii de bani - dolari americani;
reglementarea și stabilizarea piețelor financiare, controlul riscurilor;
furnizarea de servicii de depozitare pentru guvernul SUA și instituțiile internaționale oficiale;
participarea la funcționarea sistemului de plăți internaționale și interne;
eliminarea problemelor de lichiditate la nivel local și acordarea de credite instituțiilor de credit;
consolidarea rolului SUA în.

Caracteristicile Sistemului Rezervei Federale

Caracteristica principală este că sistemul este construit nu pe stat, ci pe capital privat.

Controlul asupra activităților Rezervei Federale este efectuat de Camera Reprezentanților a Congresului SUA, la care trebuie să raporteze anual, și de Comitetul bancar al Congresului (raportând de două ori pe an). Rezerva Federală este auditată anual. În plus, din punctul de vedere al legii, președintele SUA poate demite orice guvernator Fed, dar această regulă nu a fost niciodată aplicată până în prezent.

O parte din profitul Fed, primit din titlurile de stat, precum și ca rezultat al operațiunilor pe piețele deschise, este destinat să plătească salarii angajaților și dividende băncilor care participă la sistem. Partea principală a veniturilor este transferată la bugetul federal.

Federal Reserve System, sau Fed, servește drept bancă centrală a Statelor Unite. Ca atare, este responsabil pentru dezvoltarea și implementarea politicii monetare, supravegherea bancară și furnizarea de servicii financiare instituțiilor de depozit și guvernului federal. Fiind o instituție independentă, nu depinde nici de Congresul SUA, nici de guvern.

Structura Fed este diferită de cea a majorității băncilor centrale din lume. Astfel, funcțiile de luare a deciziilor sunt distribuite între doisprezece membri regionali ai sistemului. Fed poate controla masa monetară, care influențează ratele dobânzilor. Deoarece nivelul ratelor dobânzilor este o variabilă cheie pentru a determina dacă o economie crește sau se micșorează, Fed influențează de fapt starea viitoare a economiei.

Istoria Sistemului Rezervei Federale

Înainte de crearea Sistemului de Rezerve Federale de astăzi, au existat două încercări de a crea o bancă centrală în Statele Unite. Prima încercare a fost inițiată de Alexander Hamilton și a dus la formarea primei bănci a Statelor Unite, care a fost înființată în 1791 și a funcționat până în 1811. O a doua încercare, făcută în 1816, a dus la crearea celei de-a doua bănci a Statelor Unite. Această bancă a fost încredințată de Congres pentru a reduce inflația care a urmat războiului din 1812.

De la bun început, ideea creării unei bănci centrale care să poată concentra o putere enormă a avut mulți oponenți. Opoziția la crearea unei bănci centrale a fost condusă de președintele Andrew Jackson, care credea că o bancă privată nu va fi la înălțimea sarcinii de a asigura stabilitatea monedei și ar fi, de asemenea, prea privilegiată, făcând însăși crearea acesteia neconstituțională. „Războiul bancar” al președintelui Jackson împotriva creării Băncii Statelor Unite a fost câștigat în cele din urmă în 1833, când Jackson a retras toate depozitele guvernului federal de la bancă. Această mișcare controversată a slăbit atât de mult banca încât atunci când licența băncii a expirat în 1836, aceasta a încetat să mai existe.

Sistemul Rezervei Federale a fost înființat de Congresul SUA în decembrie 1913, odată cu adoptarea Actului Rezervei Federale. Principalii susținători ai acestui act au fost președintele Woodrow Wilson și senatorul Virginia Carter Glass. Scopul principal al creării sale a fost acela de a proteja sistemul bancar de crizele regulate care îl slăbesc. Panicile din 1893 și 1895 și, mai ales, criza profundă din 1907 au cauzat pagube serioase economiei și a existat o cerere în creștere pentru un sistem centralizat care ar putea stabiliza economia prin controlul masei monetare. De fapt, funcția Fed era aceea de a servi drept „bancă pentru bănci” prin asigurarea stabilității sistemului bancar.

Structura de proprietate a Fed este unică și, prin urmare, supusă criticilor periodice. În teorie, Fed este deținută de toate băncile comerciale care operează în sistem, deoarece băncile membre sunt obligate să cumpere titluri Fed în regiunea lor. Cu toate acestea, Fed este privită și ca o agenție guvernamentală. Această ambivalență neobișnuită a dus la un proces introdus în 1930 de mai mulți congresmeni. Ei au susținut că, deoarece Fed era proprietate privată, clădirea sa din Washington ar trebui să fie supusă impozitelor pe proprietate. După ani de manevre legale, inclusiv o încercare de a scoate la licitație clădirea în 1941, Fed a fost în cele din urmă declarată o ramură independentă a guvernului. Băncile din Rezerva Federală sunt denumite oficial instrumente guvernamentale, care sunt corporații autorizate de guvernul federal să acționeze în interesul public.

Organizarea Sistemului Rezervei Federale

Principalele elemente ale Rezervei Federale sunt Consiliul Guvernatorilor, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC), 12 bănci regionale ale Rezervei Federale, consilii consultative și bănci membre. Fiecare dintre aceste organisme participă la procesul decizional. Să ne uităm la fiecare dintre aceste elemente.

Consiliul Guvernatorilor Rezervei Federale este cea mai înaltă autoritate din cadrul Rezervei Federale. Funcțiile sale sunt similare cu cele ale unui consiliu de administrație corporativ, prin aceea că oferă direcție și supraveghere a implementării directivelor și politicilor Rezervei Federale. Consiliul este format din 7 membri numiți de președintele Statelor Unite și aprobați de Congresul SUA. Inițial, membrii Consiliului au fost numiți pentru un mandat de 10 ani. Actul bancar din 1933 a prelungit termenele la 12 ani, iar Legea bancară ulterioară din 1935 le-a extins și mai mult la cei 14 ani de astăzi. Acești termeni sunt conceputi pentru a asigura continuitatea politicii Fed, mandatul unui guvernator expirând în fiecare an par.

Consiliul guvernatorilor este înconjurat de o aură de putere enormă. În special, președintele Consiliului este perceput de public ca o persoană cu o înțelegere profundă a economiei. Pentru a menține această imagine, președintele votează aproape întotdeauna cu majoritatea, chiar dacă asta înseamnă schimbarea poziției după vot.

Președinte al Consiliului. Președintele Consiliului de două ori pe an, în februarie și iulie, prezintă Congresului SUA un raport privind politica monetară a Fed, starea economiei și alte probleme financiare. După cum prevede Legea privind ocuparea completă a forței de muncă și creșterea echilibrată, cunoscută și sub denumirea de Legea Humphrey-Hawkins, președintele trebuie să raporteze Comisiei Senatului pentru afaceri bancare, locuințe și urbane), precum și Comisiei Camerei pentru bănci, finanțe, iar Urban Aff se difuzează pe țintele Fed. De asemenea, se întâlnește regulat cu președintele Statelor Unite și cu secretarul Trezoreriei.

Președintele Consiliului Guvernatorilor Rezervei Federale este, de asemenea, membru al Consiliului Consultativ Național pentru Probleme Monetare și Financiare Internaționale al guvernului SUA. În plus, președintele este și unul dintre reprezentanții SUA la Fondul Monetar Internațional (FMI).

Unul dintre cei șapte membri ai Consiliului este numit de președintele Statelor Unite pentru a servi ca președinte pentru un mandat de patru ani. În mod tradițional, un președinte care nu este reales părăsește Consiliul, indiferent de timpul rămas până la sfârșitul mandatului său de 14 ani ca membru al Consiliului. Aceasta explică faptul istoric că condițiile de serviciu ale președinților Consiliului au fost foarte diferite. Recordul pentru ocuparea acestei poziții îi aparține lui William McChesney Martin, care a fost președinte între 1951 și 1970.

Funcțiile Consiliului guvernatorilor. Una dintre sarcinile cele mai importante ale consiliului este de a determina obiectivele politicii monetare a SUA. În plus, consiliul stabilește rata rezervelor obligatorii pentru bănci și aprobă ratele de actualizare stabilite de băncile de rezervă regionale. În total, consiliul supraveghează douăsprezece bănci din Rezerva Federală. În plus, consiliul de administrație supraveghează și reglementează activitățile băncilor comerciale care sunt membre ale Sistemului Rezervei Federale, precum și ale holdingurilor bancare. Toți membrii Consiliului guvernatorilor sunt, de asemenea, membri cu drept de vot ai Comitetului Federal pentru Piața Deschisă.

Consiliul guvernatorilor inițiază studii privind situația financiară generală a economiei. Multe dintre aceste studii sunt realizate de proprii economiști ai Fed, care au constant degetul pe pulsul economiei. Consiliul guvernatorilor publică, de asemenea, Buletinul Rezervei Federale, un jurnal lunar de informații economice și financiare, și Serviciul de Reglementare a Rezervei Federale, în care consiliul oferă informații legate de misiunile de reglementare ale Rezervei Federale.

COMITETUL FEDERAL DE PIAȚĂ DESCHISĂ

Principalul mod în care Rezerva Federală reglementează masa monetară este prin acțiunile Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC). Legea prevede ca FCOR să se întrunească cel puțin o dată la patru ani. În practică, membrii comisiilor se reunesc de aproximativ opt ori pe an.

Toți cei șapte membri ai Consiliului guvernatorilor sunt membri ai comitetului. În plus, 5 din cei 12 președinți ai băncilor regionale de rezervă sunt și membri ai Băncii de Rezervă Federale. Dintre acești cinci, membrul permanent este președintele Băncii Rezervei Federale din New York.

Celelalte patru posturi sunt distribuite în fiecare an președinților celorlalte 11 bănci de rezervă. Deși doar 5 președinți ai băncilor regionale pot vota în FCOR, toți cei 12 președinți sunt de obicei prezenți și participă la discuții.

FCOR a fost înființat de președintele Băncii Rezervei Federale din New York pentru a coordona operațiunile de piață deschisă ale celor 12 bănci de rezervă. În primul an, patru și apoi cinci președinți ai băncilor regionale au alcătuit FCOR. Până în 1923, importanța operațiunilor de piață deschisă a crescut, iar consiliul de administrație a desființat structura inițială a comitetului în timp ce a creat un Comitet de investiții pe piață deschisă (OMIC) sub controlul său. În 1930, OMC a fost reorganizată în Conferința de politică a pieței deschise, care a inclus reprezentanți ai tuturor celor 12 bănci de rezervă, dar a necesitat aprobarea consiliului pentru toate deciziile sale. În 1935, a apărut structura FCOR de astăzi. De atunci, structura nu a suferit practic nicio modificare.

Legea impune consiliului de administrație să țină o evidență detaliată a tuturor acțiunilor întreprinse de comitet cu privire la politica. În acest scop, după fiecare ședință de comitet, se întocmește un Evidență a acțiunilor de politică, care, însă, nu este dezvăluită până la următoarea ședință a comitetului. Un alt protocol, Procesele verbale de acțiuni, conține detalii cu privire la toate deciziile luate, fie că sunt de importanță strategică sau nu.

BĂNCI DE REZERVE FEDERALE

Sistemul Rezervelor Federale include 12 districte. Fiecare district are propria bancă de rezervă, care supraveghează activitățile băncilor membre ale Rezervei Federale, stabilește rata de actualizare pentru district (deși Consiliul guvernatorilor controlează de fapt această rată prin dreptul său de veto) și efectuează alte operațiuni bancare. Fiecare bancă de rezervă poate avea sucursale în marile centre economice ale raionului. În plus, poate deschide birouri în alte orașe.

Fiecare bancă autorizată de stat trebuie să fie membră a Sistemului Rezervei Federale. Una dintre condițiile aderării este achiziționarea de titluri de valoare ale băncii regionale de rezervă. Volumul de achiziție trebuie să fie de 6% din capitalul băncii. Cu toate acestea, doar jumătate din această sumă trebuie plătită, în timp ce cealaltă jumătate se plătește doar la cererea consiliului de administrație.

Toate băncile membre primesc un dividend anual de 6% din capitalul lor vărsat. Spre deosebire de acțiunile ordinare, titlurile de valoare ale băncii de rezervă nu pot fi vândute, transferate sau utilizate de o bancă membră ca garanție pentru un împrumut.

Deținerea de acțiuni la o bancă de rezervă oferă băncilor membre dreptul de a alege 6 dintre cei 9 directori ai săi. Trei dintre acești directori devin directori de clasa A și trebuie să fie bancheri profesioniști. Ceilalți trei sunt directori de clasă B și trebuie să reprezinte companii non-bancare. Ultimii trei directori ai unei bănci de rezervă se numesc Clasa C și sunt numiți de Consiliul guvernatorilor. Dintre cei trei directori de clasa C, Consiliul guvernatorilor numește președintele și vicepreședintele Consiliului de administrație al fiecăreia dintre băncile regionale. Aceasta este o altă demonstrație a poziției înalte a Consiliului guvernatorilor în sistem.

Cele 12 bănci din Rezerva Federală eliberează licențe băncilor din regiunile lor. Ei desfășoară, de asemenea, operațiuni de compensare, acordă împrumuturi instituțiilor de depozit și emit monedă de hârtie cunoscută sub numele de bancnote ale Rezervei Federale. În plus, băncile regionale ale Fed publică periodic articole academice pe subiecte de actualitate.

De-a lungul anilor, Fed a creat mai multe consilii consultative pentru a ajuta Consiliul guvernatorilor. Deși aceste consilii nu au putere de decizie, ele pot influența implementarea politicii monetare de către Consiliul guvernatorilor. Principalele consilii sunt Consiliul Consultativ Federal, Consiliul Consultativ al Consumatorilor și Consiliul Consultativ Thrift.

Consiliul Consultativ Federal. Creat la început de Federal Reserve Act, acest consiliu include 12 membri, de obicei bancheri influenți, din fiecare regiune Fed. Fiecare dintre cele 12 bănci regionale de rezervă selectează un membru al Consiliului Consultativ Federal.

Deoarece membrii consiliului de administrație sunt de obicei președinții celor mai mari bănci din SUA, ei sunt percepuți de mulți ca persoane din interior care pot influența politica Fed în avantajul lor. În plus, acești persoane din interior pot fi la curent cu planurile de politică monetară ale Fed înainte ca informațiile să devină cunoscute publicului larg. În unele cazuri, recomandările Consiliului Consultativ Federal au ajutat Consiliul Guvernatorilor să-și îmbunătățească performanța.

Consiliul Consultativ al Consumatorilor. Consiliul Fed ascultă, de asemenea, Consiliul Consultativ al Consumatorilor atunci când ia decizii strategice. Acest consiliu a fost creat printr-un act al Congresului SUA în 1976 pentru a face recomandări Consiliului guvernatorilor în domeniul protecției consumatorilor pentru a se conforma dispozițiilor Legii privind protecția consumatorilor. Include 30 de membri care servesc în consiliu timp de 3 ani. Consiliul include reprezentanți ai comunității financiare, uniuni ale consumatorilor, cadre universitare și avocați ai consumatorilor. Consiliul se întâlnește cu membrii Consiliului guvernatorilor de trei până la patru ori pe an.

Consiliul Consultativ al Instituţiilor de Economii. Acest consiliu a fost înființat de Consiliul guvernatorilor în 1980, în conformitate cu cerințele Legii privind dereglementarea și controlul monetar al instituțiilor de depozit (DIDMCA). Consiliul este format din reprezentanți ai băncilor de economii, ai uniunilor de credit și ai asociațiilor de economii și împrumut. Consiliul consultativ aduce în atenția Consiliului guvernatorilor Rezervei Federale aspecte relevante pentru instituțiile de depozit.

BĂNCILE MEMBRE FED

Orice bancă cu licență de stat trebuie să fie membră a Federal Reserve System. În plus, orice bancă autorizată să opereze într-un stat poate deveni membră a Fed. Toate băncile membre sunt obligate să-și păstreze rezervele la banca lor regională de rezervă. La aceste rezerve nu se percepe dobândă bancară.

De-a lungul anilor 1970, numărul băncilor membre a scăzut constant. Până la sfârșitul deceniului, tendința atinsese proporții alarmante. Băncile s-au retras de la Fed pentru că a însemnat deturnarea fondurilor sub formă de rezerve din circulație, în timp ce standardele de rezerve pentru băncile care operau în stat erau mai scăzute, iar aceste fonduri generau venituri. Pe măsură ce ratele dobânzilor au crescut, profiturile pierdute din neutilizarea rezervelor au devenit prea mari pentru un număr tot mai mare de bănci. Drept urmare, multe bănci au amenințat că vor ieși din sistem.

Pentru a depăși criza, în 1980, Congresul SUA a adoptat Actul de dereglementare și control monetar al instituțiilor de depozit (DIDMCA). Această lege a eliminat efectiv distincția dintre tipurile de instituții de depozit. În plus, legea sus-menționată a stabilit aceleași standarde obligatorii de rezerve pentru toate băncile, indiferent de apartenența acestora la sistem. Aceste noi cerințe privind rezervele s-au aplicat și tuturor celorlalte instituții de depozit, inclusiv asociațiilor de economii și împrumut și uniunilor de credit. Pentru a compensa această înăsprire a regulilor, băncilor care nu erau membre ale Fed li sa permis să utilizeze serviciile Fed, cum ar fi compensarea, în aceleași condiții ca și membrii sistemului.

Cu acest act a fost atins rezultatul dorit. În 1981, la scurt timp după ce legea a fost adoptată, 5.500 (37%) din cele 15.000 de bănci comerciale din Statele Unite erau membre ale Rezervei Federale. Până în 1991, acest număr a crescut la 6.000 (43%) din 14.000. Este interesant de observat că majoritatea băncilor comerciale nu sunt membre ale Rezervei Federale.

Instrumente de politică monetară a Fed

Principalele instrumente ale politicii monetare ale Fed sunt rezervele obligatorii, operațiunile de piață deschisă și rata de actualizare. Cu fiecare dintre aceste instrumente, Fed influențează masa monetară din economie. În primii ani ai Fed, principalul dintre aceste instrumente a fost fereastra de reduceri. În ultimii ani, cel mai important instrument al politicii monetare au fost operațiunile de piață deschisă.

CERINȚE DE REZERVĂ

În teorie, o parte din toate fondurile primite de o instituție de depozit ar trebui să fie deținute la Fed, fie ca depozite, fie ca monedă. Procentul de fonduri care trebuie să rămână în Rezerva Federală se numește rata rezervelor obligatorii. Această rată variază în funcție de volumul și tipul fondurilor acceptate de instituția depozitară.

Legea privind dereglementarea și controlul monetar al instituțiilor de depozit (DIDMCA) a stabilit aceleași cerințe de rezervă pentru toate instituțiile de depozit. Conform acestui act, instituțiile de depozit au inclus bănci comerciale, asociații de economii și împrumut, uniuni de credit, agenții și sucursale ale băncilor străine și corporații Edge Act.

Consiliul guvernatorilor Rezervei Federale are autoritatea de a modifica rezervele obligatorii în cadrul stabilit de Legea privind liberalizarea și controlul monetar al instituțiilor de depozit. De exemplu, rata rezervelor pentru o anumită sumă de fonduri în conturile curente poate varia de la 8 la 14%. Cu toate acestea, Fed nu are autoritatea de a stabili rezerve obligatorii pentru anumite tipuri de depozite. Astfel, fondurile la depozitele la termen ale persoanelor fizice nu sunt supuse rezervării, cu excepția unor circumstanțe excepționale.

Pentru instituțiile de depozit se stabilește o sumă minimă din valoarea pasivului acestora, care trebuie păstrată sub formă de rezerve obligatorii. Cu toate acestea, instituțiile rezerve de obicei mai mult decât minimul necesar sub formă de rezerve în exces. Cerințele de rezervă ar trebui să împovăreze mai puțin instituțiile mai mici.

Sumele rezervate sunt împărțite în împrumutate și neîmprumutate. Fondurile neîmprumutate pot fi puse la dispoziția instituțiilor depozitare doar prin achiziționarea lor pe piața liberă. Fondurile împrumutate pot fi împrumutate de la banca de rezervă prin fereastra sa de reducere.

OPERAȚIUNI DE PIAȚĂ DESCHISĂ

Tranzacțiile de piață deschisă se referă la cumpărarea și vânzarea de titluri de valoare pe piața deschisă a Băncii Rezervei Federale din New York. Zilnic, Managerul Operațiunilor Interne efectuează aceste operațiuni în conformitate cu directivele Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC)10. Operațiunile de piață deschisă sunt cea mai puternică armă din arsenalul Fed. În esență, ele determină volumul fondurilor neîmprumutate disponibile instituțiilor de depozit. Dacă Fed cumpără titluri, rezervele sistemului cresc; La vânzare, volumul rezervelor scade. Atunci când o instituție depozitară are rezerve în exces, adică depășește minimul necesar, instituția își va extinde portofoliul de credite până la punctul în care suma rezervelor scade la minimul specificat. Astfel, Fed influențează direct comportamentul instituțiilor de depozit, volumul creditelor emise și, prin intermediul acestora, ratele dobânzilor și economia.

Rezerva Federală poate influența masa monetară pur și simplu cumpărând sau vânzând titluri de stat, deoarece Fed are capacitatea unică de a-și face cerințe. Mai mult, prin definiție, orice creanță a unei instituții de depozit asupra Fed este considerată o rezervă. Acest lucru se întâmplă atunci când Fed emite un cec care urmează să-i fie prezentat, de exemplu, pentru a plăti o persoană pentru titluri de stat. Acest cec va reveni în cele din urmă la Fed de la o instituție de depozit pentru compensare sau răscumpărare. Pentru a compensa un cec, Fed pur și simplu crește suma din contul de rezervă al acelei instituții de depozit. Această creștere a rezervei este prima etapă a procesului de creare a banilor.

FEREASTRĂ DE REDUCERE

Odată cu adoptarea Legii de liberalizare și control monetar al instituțiilor de depozit din 1980, toate instituțiile de depozit au putut accesa fereastra de reduceri a Fed. Persoanele fizice, parteneriatele și corporațiile pot folosi, de asemenea, fereastra de reducere pentru a obține împrumuturi în „circumstanțe exigente neobișnuite”. Într-adevăr, fereastra de reduceri este cea care permite Fed să fie considerată creditorul de ultimă instanță a națiunii. Astfel, fereastra de reducere adaugă stabilitate sistemului financiar, mai ales în perioadele de criză.

Federal Reserve Act din 1913 a cerut ca toate împrumuturile făcute prin fereastra de reduceri să fie garantate. În practică, titlurile guvernamentale americane sunt folosite ca garanții. Dobânda percepută la împrumuturile emise prin fereastra de reducere se numește rata de actualizare. Această rată este stabilită de consiliile de administrație ale băncilor regionale de rezervă la fiecare 14 zile, dar trebuie aprobată de Consiliul guvernatorilor. Deși, în teorie, fiecare district Fed ar putea avea o rată de actualizare diferită, în practică rata este aceeași pentru toate cele 12 districte, deoarece economia SUA în ansamblu este atât de puternic integrată. Rata de actualizare se modifică rar. Așadar, în deceniul anilor 1980, de exemplu, această rată s-a modificat de numai 28 de ori, cu intervale între fiecare schimbare variind de la 2 săptămâni la 20 de luni. Din punct de vedere istoric, rata minimă a fost de 0,5% între 1942 și 1946; rata maximă de 14% a fost în vigoare din mai până în noiembrie 1981.

În prezent, termenul „rata de reducere” nu este în întregime corect. Astăzi, împrumuturile emise de Rezerva Federală acumulează dobândă, care se plătește la rambursare. Cu toate acestea, până în 1971, Fed a acordat împrumuturi pe bază de reducere, ceea ce înseamnă că dobânda la împrumut a fost dedusă în momentul în care a fost făcut. Termenul de „fereastră de reducere” provine din faptul că în trecut, pentru a obține un împrumut, băncile trebuiau să aducă titluri de valoare drept garanție și să le treacă prin casierul. Uneori, Fed crește ratele cu 2-4%, în special pentru instituțiile mari de depozitare care folosesc prea des fereastra de reducere. Scopul acestei creșteri este de a minimiza abuzul. Într-adevăr, fereastra de reduceri este percepută ca o ultimă soluție la care poate recurge o instituție atunci când nu există alte opțiuni pentru a-și îndeplini obligațiile. Cu alte cuvinte, Fed vede folosind fereastra de reduceri ca un privilegiu, nu un drept.

Împrumuturile acordate prin fereastra de reducere iau de obicei forma creditelor de ajustare, adică împrumuturi emise pentru a acoperi deficitele rezervelor pe termen scurt. De asemenea, Fed oferă împrumuturi sezoniere instituțiilor mici pentru a le ajuta să facă față fluctuațiilor sezoniere ale intrărilor sau ieșirilor de fonduri. Împrumuturile sezoniere nu sunt disponibile pentru instituțiile cu depozite de peste 500 de milioane de dolari, deoarece Fed consideră că astfel de instituții sunt capabile să își satisfacă nevoile prin intermediul pieței monetare. Aceste două forme de împrumuturi sunt independente una de cealaltă, adică prezența unui împrumut sezonier nu afectează capacitatea instituției depozitare de a atrage un împrumut de ajustare.

Modificările ratei de actualizare afectează costul instituțiilor de depozit pentru a ridica rezerve pentru a sprijini creșterea depozitelor. Deoarece modificările ratei de actualizare afectează comportamentul instituțiilor de depozit, acesta este un instrument important pentru implementarea politicii monetare.

BILANT FED

Cea mai mare parte a activelor este investită în titluri de stat americane - titlurile reprezintă mai mult de 85% din moneda bilanţului. Prin comparație, împrumuturile acordate instituțiilor de depozit reprezintă mai puțin de 1%. Întrucât tranzacțiile cu valori mobiliare se desfășoară pe piața deschisă, iar împrumuturile sunt emise prin fereastra de reducere, este evident că operațiunile de piață deschisă sunt mai importante ca instrument de politică monetară decât împrumuturile emise.

Dintre pasive, bancnotele Rezervei Federale ocupă cea mai mare pondere. Această sumă reprezintă aproape întregul volum al monedei din țară. Ponderea bancnotelor Rezervei Federale este de aproximativ 88% din moneda bilanţului. Următoarele cele mai importante sunt depozitele – aproximativ 8%.

BANI ȘI ACȚIUNI DE FED

De la înființarea sa în 1914, Fed a fost atacată de critici pentru că este o instituție semi-secretă, închisă observației publice. Criticii susțin, de exemplu, că chiar și atunci când Fed își publică deciziile, o face cu o întârziere semnificativă. Mai exact, discuțiile Comitetului Federal pentru Piața Deschisă sunt publicate în Buletinul Rezervei Federale, dar numai după următoarea ședință a comitetului.

Înainte ca Legea Humphrey-Hawkins să fie adoptată în 1978, Fed nu era obligată să anunțe ținte de masa monetară pentru creștere. Adoptarea acestui act l-a obligat pe președintele Consiliului Guvernatorilor Rezervei Federale să discute și să explice obiectivele politicii Congresului SUA de două ori pe an. Dar chiar și atunci, unii observatori spun că anunțurile Fed sunt prea generale și vagi.

Dorința aparentă a Fed de a rămâne opac poate fi din cauza faptului că acceptarea publică a banilor necesită o mare încredere. În acest sens, Fed acționează ca custode al acelui trust. La urma urmei, banii pot fi o simplă bucată de hârtie sau o înregistrare electronică pe un computer, deci valoarea banilor nu este inerentă în ea. Valoarea banilor depinde de dorința societății de a-i accepta ca mijloc de circulație.

Există o mulțime de exemple de societăți care își pierd încrederea în moneda lor, cu consecințe îngrozitoare. Cel mai notoriu exemplu din vremuri relativ recente este Germania din anii 1920, când oamenii transportau literalmente bani în roabe și prețurile se dublau adesea peste noapte. Importanța acestui dezastru economic nu poate fi exagerată, deoarece a dus la ascensiunea lui Hitler și în cele din urmă la cel de-al Doilea Război Mondial.

În unele societăți, reglementarea monetară era asociată cu religia. De exemplu, în antichitate, evreii efectuau tranzacții bancare în temple. Monede au fost, de asemenea, bătute în temple și apoi binecuvântate de preoți, făcându-le acceptabile pentru societate. În templul zeiței Juno se făceau monede romane, numită și „moneta” – rădăcina cuvântului latin „bani” – bani. Cu toate acestea, chiar și astăzi, clădirile băncii centrale seamănă adesea cu temple.

Pe baza materialelor din cartea „Financial Institutions and Markets” de Robert W. Kolb, Ricardo J. Rodriguez

Sistemul Rezervelor Federale (FRS) a fost creat de Congresul SUA pentru a servi drept bancă centrală a Statelor Unite. Președintele Woodrow Wilson a semnat Actul Rezervei Federale pe 23 decembrie 1913. Până în acest moment, economia SUA a suferit dese paniche bursiere, falimentări bancare și deficit de bani.

Coloniștii americani s-au limitat să folosească monedele europene ca mijloc principal de schimb până la independența de dominația britanică. Preocupate de deficitul de bani europeni și de ineficiența sistemului de troc, multe colonii au început să bată monede și să emită bancnote spre sfârșitul secolului al XVII-lea. Băncile coloniale nu acceptau depozite de la populație și nu acordau împrumuturi. În schimb, au emis titluri de valoare susținute de proprietăți imobiliare sau metale prețioase precum aurul.

Istoria băncilor centrale în Statele Unite a început odată cu ratificarea Constituției în 1789. Secretarul Trezoreriei Alexander Hamilton (o figură extrem de importantă în istoria economică a SUA) a dezvoltat planul Fed pentru a rezolva problemele de credit ale țării după Războiul de Revoluție. Planul lui Hamilton, bazat pe interesele comerciale și financiare ale statelor din nord-est, a cerut crearea unei bănci federale care să împrumute guvernului și afacerilor și crearea unei monede naționale. Banca Federală va acționa ca agent financiar al guvernului și va oferi un loc sigur pentru stocarea fondurilor guvernamentale.

În 1907, Statele Unite au trecut printr-o criză financiară cauzată de prăbușirea acțiunilor la bursele de valori. Există o părere că a fost provocată artificial de cercurile apropiate.

Oferind sectorului bancar un împrumut de 25 de milioane de dolari la 10% pe an și plătind dividende înainte de termen, Morgan a stabilizat situația din țară.

Cu toate acestea, criza a creat o situație favorabilă pentru a pune problema necesității creării unui mega-regulator pe piața bancară din SUA. Drept urmare, în 1913, după discuții, critici și coordonare a intereselor diferitelor grupuri, a fost creat Sistemul Rezervelor Federale din SUA.

Participarea directă a celui mai mare capital la procesul de creare a Rezervei Federale provoacă critici cu privire la loialitatea mai mare a sistemului față de anumite grupuri care au monopolizat/ Morgan care a revizuit sistemul bancar al ţării.

Prima bancă a Statelor Unite a fost fondată în 1791, dar băncile de stat au început să emită bani de hârtie în cantități nelimitate. Congresul a încercat să rezolve problemele financiare ale țării prin crearea celei de-a doua bănci a Statelor Unite în 1816. Președintele Andrew Jackson a declarat-o neconstituțională și a respins înființarea sa în 1836.

Până în 1860, aproape 8.000 de bănci de stat își emiteau propria monedă. Nevoia de finanțare fiabilă în timpul Războiului Civil a dus la adoptarea Legii Bancare Naționale în 1863. Astfel, a fost creată o monedă națională unică, dar încă nu apăruse una puternică.

Istoria Fed

Pe măsură ce economia industrială crește, deficiențele sistemului bancar descentralizat devin tot mai acute. Există o panică bursieră; multe bănci nu au suficiente fonduri pentru a face față cererii în creștere bruscă. Panica a apărut pur și simplu din răspândirea zvonurilor despre prăbușirea unei bănci sau alteia, clienții grăbindu-se să retragă depozite, iar banca nu are suficienți numerar. O criză bancară deosebit de gravă a avut loc în 1907, iar apoi marele finanțator J. Morgan a intervenit personal și a organizat împrumuturi de urgență pentru instituțiile financiare. Acest episod a inițiat reformele care au determinat Congresul să înființeze Sistemul Rezervelor Federale în 1913.

Opinie: Fed a fost inventat la începutul secolului al XX-lea de un grup de bancheri - Morgan, Rockefeller, Coons, Loeb, Goldman, Mellons, Sachses, Du Ponts - care s-au întâlnit la sfârșitul anului 1910 la cabana de vânătoare a lui John Morgan pe Insula Jekyll de pe coasta de est a Statelor Unite. Senatorul republican Nelson Aldrich, socrul lui John Rockefeller, a început să facă lobby pentru Legea Rezervei Federale.

Ce este Fed?

Federal Reserve System este o agenție federală independentă, Banca Centrală a SUA, care exercită controlul asupra sistemului bancar american. Rezerva Federală este un sistem format din multe organizații: 12 bănci ale Rezervei Federale situate în marile orașe, aproximativ trei mii de bănci comerciale așa-numite membre, include Consiliul guvernatorilor, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă și consiliile consultative.

În mod formal, Rezerva Federală este controlată și administrată de stat, dar capitalul organizației este privat, sub formă de acțiuni. Cu toate acestea, deținerea de acțiuni ale Rezervei Federale este oarecum diferită de a deține acțiuni ale unei companii obișnuite.

Critica la adresa Fed

Având în vedere specificul și istoria agenției, Fed devine adesea ținta criticilor atât din partea unor instituții complet respectabile, cât și din partea teoreticienilor conspirației autohtoni.

Money for Nothing este un film extrem de interesant:

Un moment memorabil din film a fost cuvintele lui Alan Greenspan - „Statele Unite pot plăti o datorie de orice mărime, pentru că putem imprima oricând bani pentru asta, deci probabilitatea de neplată este zero”.

Au existat dezbateri asupra naturii și aspectului băncii centrale americane în rândul specialiștilor financiari (precum și în rândul „denunțatorilor obișnuiți din jurnalism”) de mulți ani. Pe de o parte, se argumentează că Fed este o organizație complet privată, care nu are nicio legătură cu guvernul american. Pe de altă parte, există voci de apologeți pentru Sistemul Rezervelor Federale, care indică faptul că cele mai înalte organe de conducere ale Fed sunt direct profilate cu autoritățile executive din SUA.

Adevărul, ca întotdeauna, este la mijloc. Și pentru a o înțelege, este necesar să ne amintim că ideologia „drepturilor și șanselor egale” adânc înrădăcinată în societatea americană timpurie era în conflict puternic cu însăși ideea de a crea o structură privată care ar uzurpa dreptul suveran al poporul american consacrat în Constituție controlului public asupra monedei. Cu toate acestea, ideea creării unei bănci centrale private a fost în cele din urmă realizată în 1913, când președintele american William Wilson și Congresul au autorizat crearea Sistemului Rezervei Federale.

La prima vedere, structura Sistemului Rezervelor Federale este foarte complexă și confuză (Figura 5.3). Este format dintr-un număr de organe, care sunt compuse diferit și au diferite tipuri de subordonare. Literatura disponibilă astăzi în cantități mari care acoperă această problemă nu ne permite să o înțelegem pe deplin. Pentru a face acest lucru, este necesar să ne întoarcem la analiza legislației americane referitoare la Rezerva Federală. Studiul său este cel care pune în lumină toate aspectele controversate și ambigue ale problemei.

Nivelul superior al structurii Rezervei Federale este Consiliul Guvernatorilor Rezervei Federale. Este o agenție guvernamentală independentă în afara puterii executive (statutul său este similar cu cel al CIA și NASA). Cei șapte membri ai Consiliului Guvernatorilor Rezervei Federale, conform legislației actuale, sunt numiți de președintele Statelor Unite și confirmați de Senat pentru mandate de 14 ani, cu drept de renumire. Președintele numește unul dintre cei șapte guvernatori ca președinte al Fed.

În ciuda faptului că Consiliul Guvernatorilor raportează o dată pe an Președintelui Camerei Reprezentanților Congresului, acesta funcționează practic independent: nicio autoritate nu are dreptul de a veto deciziile Consiliului Guvernatorilor.

Președintele poate demite manageri „dacă există motive suficiente”, dar, în practică, rotația personalului din consiliu este foarte lentă și, judecând după componența consiliului, depinde departe de nivelul de profesionalism al membrilor săi. Singura limitare este că, potrivit legii, un membru al Consiliului Guvernatorilor nu poate fi o persoană afiliată la vreo bancă sau altă entitate comercială.

Consiliul guvernatorilor exercită controlul asupra activităților 12 bănci de rezervă , formând „corpul” Sistemului Rezervei Federale (Fig. 5.4). Ele sunt pârghiile directe prin care Consiliul Guvernatorilor implementează politicile financiare.

Prin intermediul acestora, Fed injectează în economie dolari și valori mobiliare emise.

Băncile de rezervă acordă împrumuturi băncilor private și astfel sistemul financiar este saturat cu masa monetară. Consiliul de administrație al Reserve Bank este format din nouă membri, dintre care șase reprezintă sectoarele nebancare ale economiilor statelor incluse în districtul bancar (dintre care trei sunt numiți de Consiliul guvernatorilor Sistemului de Rezerve Federale) și trei reprezentanţi ai celor mai mari bănci. Consiliul de administrație selectează președintele băncii, care este aprobat de Consiliul Guvernatorilor Rezervei Federale.

Băncile din Rezerva Federală nu sunt organizații guvernamentale. Acestea sunt structuri private conectate indirect cu statul prin Consiliul Guvernatorilor Sistemului Rezervelor Federale.

Băncile de rezervă nu numai că își îndeplinesc funcțiile directe, ci sunt și centre de informare care monitorizează economia districtului bancar.

Aproximativ 8 mii de bănci au statutul de membri ai Federal Reserve System (bănci membre). Sunt afiliați direct la băncile de rezervă prin participarea la capitalul lor autorizat (prin deținerea de acțiuni). Statutul de membru al Rezervei Federale oferă dreptul de a solicita dividende anuale în valoare de 6% din cota băncii membre în capitalul autorizat al băncii de rezervă. Acest lucru deschide, de asemenea, oportunitatea de a participa la selecția consiliului de administrație. În același timp, acțiunile Băncii de Rezervă sunt inalienabile și nu pot face obiectul tranzacționării la bursă.

Open Market Committee (FOMC) este una dintre cele mai importante structuri din cadrul Rezervei Federale. (Fig. 5.6). Funcția sa imediată este de a elabora politici în domeniul tranzacțiilor cu valori mobiliare și determinarea ratei dobânzii , împotriva căruia băncile se pot împrumuta între ele. Comitetul este format din doisprezece persoane - șapte membri ai Consiliului guvernatorilor și cinci președinți ai băncilor de rezervă.

Comitetul decide cu privire la vânzarea obligațiilor de trezorerie ale guvernului SUA pe piața valorilor mobiliare. De asemenea, el reglementează mărimea cifrei de afaceri a acestora, cumpărându-i dacă este necesar prin emiterea de dolari. Astfel, alături de cele 12 Bănci de Rezervă care acordă împrumuturi în dolari emisi, Comitetul pentru Piață Deschisă este principalul instrument de saturare a economiei SUA cu masa monetară.

Mai mult, Consiliul Guvernatorilor Rezervei Federale este cel care are autoritatea exclusivă de a determina volumul emisiilor de dolari.

Dolarul are statutul de bon de trezorerie al Sistemului Rezervelor Federale, căruia dreptul de a tipări dolari i-a fost delegat de către Congres prin Legea de instituire a Sistemului Rezervelor Federale.

Mecanismul de emitere a dolarilor este foarte confuz. Contrar credinței populare, Fed nu emite bani în mod arbitrar. Potrivit Federal Reserve Act și modificările ulterioare ale acestuia, Federal Reserve emite dolari garantați cu o sumă adecvată de titluri. Aceasta leagă strâns procedura de emitere de piața valorilor mobiliare și de instituțiile emitente de obligațiuni. Acesta este modul în care Departamentul Trezoreriei SUA participă indirect la această problemă. Schema de emitere a dolarilor este prezentată în Fig. 5.7.

Astfel, dolarul, moneda SUA, este emis sub formă de titluri de trezorerie de către Rezerva Federală. În plus, consiliul stabilește rata de refinanțare și suma rezervelor obligatorii pe care instituțiile comerciale de creditare trebuie să le mențină la Băncile Rezervei Federale.

Profiturile pe care Rezerva Federală le primește în calitate de centru financiar și emitent al Statelor Unite sunt transferate integral către Trezorerie, cu excepția sumei utilizate pentru plata dividendelor băncilor membre ale Rezervei Federale.

Fed reglementează volumul emisiilor de dolari, luând decizii privind emiterea de numerar pentru achiziționarea de titluri de stat, împrumutând guvernului american cu propriii bani tipăriți. Plățile de dobândă pentru obligațiunile primite de Fed se ridică la sute de miliarde de dolari și nu apar în nicio situație financiară. Pentru a putea plăti dobândă, guvernul SUA emite obligațiuni suplimentare și le vinde aceleiași Fed. Astfel, există o piramidă financiară tipică.

În plus, Fed are o serie de preferințe, al căror număr este în creștere. În special, este scutit de impozitele federale și locale, cu excepția impozitelor imobiliare. Congresul a adoptat un proiect de lege privind impozitul pe venit care a ajutat la construirea unui sistem care ar putea genera datorii guvernamentale federale practic nelimitate, asigurând în același timp că dobânda aferentă acelei datorii este plătită proprietarilor Fed. Și asta în ciuda faptului că centrul de emisii este practic independent de congresmenii și alegătorii americani.

Este clar că Fed este în mare parte opac. Biroul General de Contabilitate al Guvernului SUA are dreptul oficial de a verifica, dar în domeniul luării deciziilor cheie (activitățile internaționale ale Fed și politica sa financiară), Consiliul Guvernatorilor și Comitetul pentru Piața Deschisă nu sunt de fapt răspunzători în fața nimănui. . O dată pe an, președintele Fed raportează Congresului, dar această procedură este în mare parte formală. Există forțe în Congres care cer de câțiva ani un audit independent complet al Fed-ului. Astfel, congresmanul republican R. Paul, fiind unul dintre oponenții marcanți ai politicii Fed, vorbește despre asta de la tribuna Camerei Reprezentanților de câțiva ani. Cu toate acestea, până acum Consiliul guvernatorilor a reușit să mențină situația actuală.

Astfel, Fed este o structură hibridă pe mai multe niveluri, cu prezență publică și privată.

Comitetul pentru Piața Deschisă, care include guvernatori numiți de președinte și președinți ai băncilor de rezervă aleși de băncile private, este organul la care are loc adevăratul proces de reconciliere a intereselor private și publice.

Statul participă la activitățile Fed prin Consiliul guvernatorilor desemnat de președinte; Fed își transferă profiturile directe către Ministerul de Finanțe, dar caracterul de stat al Fed este în general limitat la aceasta. Inamovibilitatea practică a membrilor Consiliului Guvernatorilor aleși pentru un mandat de 14 ani, independența lor completă în probleme de management al sistemului financiar american, opacitatea Rezervei Federale, natura privată recunoscută oficial a Băncilor Rezervei Federale - toate aceasta mărturisește în favoarea tezei conform căreia Federal Reserve System este prin excelență o corporație privată.

Deși Rezerva Federală nu s-a schimbat structural de la crearea sa în 1913, ponderea acestui „departament” în economia americană și mondială a crescut semnificativ. Mai mult, se înregistrează o creștere a independenței acestui „centru de putere” față de statul american. În special, regula prezenței obligatorii a doi reprezentanți ai Ministerului Finanțelor în Consiliul guvernatorilor a fost în vigoare abia până în 1933. Eliminarea acestei condiții a coincis cu sfârșitul Marii Depresiuni și a fost însoțită de o serie de Fed. preferințe. Poziția juridică complexă și confuză a Sistemului Rezervelor Federale ascunde mecanismele existente de manipulare a politicii financiare și economice a SUA și transferarea fenomenelor de criză în afara țării.

Sistemul Rezervelor Federale(Fed) este o organizație care îndeplinește funcțiile Băncii Centrale a SUA.

Istoria Rezervei Federale datează din 1913, când a fost adoptat Federal Reserve Act. Predecesorii Fed au fost succesiv mai multe bănci private, care nu au putut crea un sistem financiar centralizat eficient pentru țară. Crearea Fed a fost rezultatul contracarării unei serii de crize interbancare din 1873, 1893 și 1907, care au făcut evidentă necesitatea unui singur organism de reglementare și emitent.

Astăzi, Sistemul Rezervei Federale își asumă următoarele funcții:

îndeplinirea sarcinilor Băncii Centrale a țării;
menținerea unui echilibru între interesele publice din Statele Unite și interesele băncilor comerciale;
supravegherea și reglementarea sistemului bancar al țării, protecția intereselor investitorilor și clienților instituțiilor de credit;
efectuarea emisiunii de bani - dolari americani;
reglementarea și stabilizarea piețelor financiare, controlul riscurilor;
furnizarea de servicii de depozitare pentru guvernul SUA și instituțiile internaționale oficiale;
participarea la funcționarea sistemului de plăți internaționale și interne;
eliminarea problemelor de lichiditate la nivel local și acordarea de credite instituțiilor de credit;
consolidarea rolului Statelor Unite în economia globală.

Astăzi, Fed include următoarele unități structurale principale: un consiliu guvernatorilor, format din șapte persoane numiți de președintele Statelor Unite și aprobat de Congres pentru o perioadă de 14 ani; Comitetul Federal pentru Piața Deschisă, Consiliul Consultativ Federal, 12 bănci ale Rezervei Federale, care sunt reprezentanți regionali ai Rezervei Federale, și alte instituții de credit care participă la sistem.

Particularitatea Sistemului Rezervei Federale (spre deosebire de băncile centrale tradiționale din alte țări, de exemplu Banca Angliei sau Banca Centrală a Federației Ruse) este că este construit nu pe capital public, ci pe capital privat. Orice instituție de credit care îndeplinește cerințele Rezervei Federale își poate cumpăra acțiunile. Acest lucru vă permite să primiți un venit fix din dividende și, de asemenea, vă oferă dreptul de a vota la alegerea a șase dintre cei nouă directori ai filialelor regionale.

Una dintre cele mai importante funcții ale Sistemului Rezervei Federale este problema banilor. În practică, se face după cum urmează. Banii emiși sunt utilizați în principal pentru achiziționarea datoriilor guvernamentale ale SUA - Trezorerie. Abia atunci intră în circulație bancnotele.